LHV Pensionifond XL

Апрель 2024: Baltic Horizon Fund продолжил выкуп облигаций

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

Апрель был для развитых рынков негативным месяцем. Индекс Соединенных Штатов S&P 500 упал за месяц в долларах на 4,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 снизился в евро на 2,4%. Одной из немногих развитых стран, оставшихся в плюсе, была Великобритания, рост которой в британских фунтах стерлингов составил 2,4%.

Рынки развивающихся стран в целом показали боковую динамику: индекс MSCI EM за месяц вырос в долларах на 0,3%. Отдельно взятые фондовые рынки Латинской Америки двигались вниз, а вот Китай, где уже почти год преобладают крайне негативные настроения, за месяц подорожал в долларах на 6,5%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц прибавил в евро примерно 1,4%.

В течение месяца мы продали из наших портфелей финское лесопромышленное предприятие UPM-Kymmene. В апреле наиболее прибыльными позициями были акции драгоценных и энергетических металлов, которые подорожали на 5–8%, а также акции европейских банков, которые выросли примерно на 3,7%. Больше всего в течение месяца ушли в минус энергетические позиции фонда, которые подешевели на 6–11%. В будущем мы видим хорошие возможности в сырьевом секторе, где по-прежнему преобладает структурный дефицит предложения.

В апреле Piletilevi Group объявила, что покупает контрольный пакет акций двух польских компаний по продаже билетов. Благодаря этому компания станет вторым по величине участником рынка в Польше и одновременно крупнейшим игроком в Центральной Европе. На данный момент это самая крупная инвестиция Piletilevi Group, в недавнем прошлом деятельность которой была расширена также на Румынию и Чехию. Помимо упомянутых стран, Piletilevi Group работает еще в странах Балтии, продавая билеты на сумму около 320 миллионов евро в год.

Фонд Baltic Horizon, как и планировалось, погасил очередную часть своих облигаций. Предприятие уже выкупило почти треть ценных бумаг, выпущенных в мае прошлого года на сумму 42 миллиона евро. Следующий и на данный момент последний запланированный досрочный платеж должен произойти не позднее июля. После этого первоначальная эмиссия в 42 миллиона евро снизится до уровня 22 миллиона евро. Процентная ставка по облигации составляет Euribor + 8% плюс плата за досрочное погашение.

Март 2024: Золото и энергетические металлы внесли значительный позитивный вклад

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В марте рынки продолжили рост, хотя и более медленными темпами, чем в предыдущие месяцы. Индекс США S&P 500 вырос за месяц в долларах на 3,1%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 в евро – на 4,3%. Развивающиеся рынки за месяц подорожали в долларах на 2,2%, при этом рост крупнейшего участника рынка – Китая – замедлился по сравнению с предыдущим месяцем до 0,9%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark за месяц упал в евро примерно на 2,5%.

В марте мы усилили свои позиции в энергетическом секторе, в котором видим хорошие возможности вследствие недоинвестирования. В течение месяца среди позиций по акциям наибольший вклад в доходность фонда внесли позиции по золоту и энергетическим металлам, которые выросли в цене на 6–24%.

Заглядывая в будущее, мы по-прежнему видим хороший потенциал в наших инвестициях, связанных с полезными ископаемыми, чему способствует структурный дефицит предложения в секторе.

Что касается сделок в секторе прямых и венчурных инвестиций, то март оказался более спокойным месяцем, однако, несмотря на это, маркетмейкерам было не до отдыха. Стартап в области кибербезопасности BotGuard, входящий в портфель венчурного фонда Tera Fund II, привлек 12 миллионов евро в раунде серии A, который возглавлял MMC Ventures. Из предыдущих инвесторов участвовали Tera и фонд Expeditions, а также бизнес-ангелы. Инвестиция придаст импульс дальнейшему развитию технологии BotGuard, позволит набрать в команду таланты и выйти на глобальные рынки. Компания разработала облачное решение, которое помогает собственнику веб-сайта бороться с вредоносными программными роботами, или ботами, одновременно сокращая расходы собственника на администрирование и защищая его инфраструктуру.

Февраль 2024: Фондовые рынки продолжили сильный подъем

Кристо Ойдермаа и Ромет Энок, управляющие фондами

В феврале рынки оставались на волне роста. Индекс США S&P 500 вырос за месяц в долларах на 5,2%, а европейский индекс Euro Stoxx 50 в евро – на 5%. Та же тенденция наблюдалась и на развивающихся рынках: индекс MSCI EM за месяц поднялся в долларах на 4,6%. Рост там был в значительной степени обусловлен китайским рынком, который после длительного падения вырос за месяц в долларах на 8,4%. Индекс стран Балтии OMX Baltic Benchmark завершил февраль небольшим снижением: –1,3%.

Крупных сделок с портфелями акций в течение месяца совершено не было. Наибольший вклад в доходность наших портфелей внесли индекс европейских банков, который подорожал примерно на 3%, и шведская компания Lifco, стоимость которой выросла примерно на 8%. На снижение доходности повлияли инвестиции в драгоценные металлы, которые подешевели в диапазоне 4–12%. Мы по-прежнему видим хороший потенциал в позициях портфеля, связанных с полезными ископаемыми, что поддерживается наблюдающимся в секторе структурным дефицитом предложения.

В феврале фонд East Capital Real Estate объявил о приобретении расположенного под Таллинном, в Тянассильма, логистического парка, где сдаваемая в аренду площадь составляет около 40 000 квадратных метров. Сумма сделки – 42 миллиона евро, что является самой крупной сделкой, когда-либо совершенной на эстонском рынке продажи логистических зданий. В комплексе десять арендаторов, среди которых DSV Estonia AS и Humana Sorteerimiskeskus OÜ. Логистический парк – десятый и одновременно последний объект недвижимости фонда.

Baltic Horizon Fund объявил о заключении в Литве масштабного и долгосрочного договора займа. Сделка означает, что компания получила значительную часть средств для погашения обязательств по облигациям, выпущенным в мае 2023 года. Компания выкупила у нас первую часть облигаций уже в прошлом году, а привлеченные сейчас деньги существенно приближают ее к погашению следующей части. Фонд заработал проценты по облигациям в размере Euribor +8%, плюс премии за досрочное погашение.