07.03.2025
Для меня начало коронавируса в марте 2020 года будет навсегда связано с чем-то на первый взгляд особенно странным, а именно с международными облигациями. В первые дни карантина я постоянно продавал из пенсионных фондов международные облигации. День за днём. Экономики, как Западной Европы, так и Северной Америки были силой поставлены на паузу. Рынок недвижимости - заморожен. Фондовый рынок камнем рухнул вниз. А какой же в это время была ситуация на рынке облигаций? За эти дни мы продали из пенсионных фондов LHV международные облигации на более чем 200 миллионов евро, чтобы купить акции, стоимость которых резко упала.
Еврооблигации (англ. – eurobonds) представляют собой тип ценных бумаг, начало которым было положено в 1960-х годах в результате сотрудничества банкиров и юристов из Англии, Голландии, Люксембурга и Италии. Правда их название вводит в заблуждение, поскольку, строго говоря, не имеет никакого отношения к евро как валюте (в 60-х годах иначе и быть не могло), а означает их международный характер. В настоящее время этот тип облигаций является частью системы, посредством которой по всему миру обращаются действительно большие деньги. Рынок еврооблигаций растёт и развивается, поскольку играет важную роль, как для заёмщиков, так и для инвесторов. На фондовых рынках стоимость крупнейших международных концернов может достигать триллионов долларов, но при этом речь идёт лишь о купле-продаже существующих акций. Важность международных облигаций следует из иного обстоятельства: они служат одним из основных способов привлечения новых средств для строительства и создания чего-то нового. Вполне возможно, что экран, с которого вы читаете сейчас эти строки, «освещается» еврооблигациями. В частности, компания Teollisuuden Voima, которая в 2023 году ввела в эксплуатацию новую атомную электростанцию в Финляндии, профинансировала её строительство за счёт выпуска еврооблигаций на сумму 3,5 млрд. евро.
Атомные электростанции стали популярны в 2025 году. Но каково было мнение пять лет назад, во время пандемии коронавируса, когда цены на электроэнергию были низкими? Или десять лет назад после аварии на Фукусима? Многие банки воздержались бы от выдачи кредитов на строительство новой атомной электростанции. Финляндия – богатая страна, но её экономика не может выделить несколько миллиардов, необходимых для новых инвестиций. Привлекательность еврооблигаций и состоит в том, что они позволяют найти деньги даже на крупные, сложные и долгосрочные проекты благодаря действующим на рынке инвесторам.
И инвесторов на рынке много. Начиная с 1960-х годов была создана целая система, включавшая в себя форму договора на международные облигации, кредитные рейтинги, систему разрешения споров, механизмы защиты инвесторов и технические решения для передачи денег компаниям, а затем обратно инвесторам. Эмитент облигаций должен лишь представить и обосновать инвесторам свой бизнес-план. Таким образом сложилась ситуация, когда еврооблигации стали одним из основных способов привлечения средств для финской атомной электростанции, немецкой страховой компании, аэропорта Дублина и швейцарского брокера сырьевых товаров. Еврооблигации также используют крупные банки от Америки до Японии, и энергетические компании – от британских и арабских нефтяных компаний до португальских, действующих в секторе возобновляемой энергии. Во все вышеупомянутые предприятия на протяжении последних двух десятилетий инвестировались также средства клиентов LHV.
Все новости