LHV Pensionifond M

Oktoober 2024: müüsime kaks märkimisväärset võlakirjapositsiooni

Kristo Oidermaa ja Romet Enok, fondijuhid

USA S&P 500 indeks lõpetas oktoobrikuu dollarites mõõdetuna –1% ja Euroopa Euro Stoxx 50 indeks eurodes mõõdetuna –3,3% juures. Arenevate turgude indeks langes kuuga dollarites 4,4%, millest peamine odavnemine tuli Hiinast, kus indeks langes dollarites 6%. Hiinat septembris tabanud suur optimismilaine on natuke raugenud. Baltikumi OMX Baltic Benchmarki indeks tõusis kuuga 3,5%.

Oktoober oli EfTEN Real Estate Fundi jaoks üsna aktiivne kuu, sest omandati logistikakeskus ning sõlmiti tootmis- ja laohoone ostmise leping. Tallinnas asuva logistikakeskuse ankurüürnik on ELP Logistics OÜ, kes jääb kinnistute üürnikuks vähemalt kümneks aastaks. Ehitusjärgus olevat tootmis- ja laohoonet Harku vallas arendatakse ICONFIT-ile, kes on Baltimaade juhtiv spordi-, dieedi- ja tervisliku toidu tootja. Ettevõte on samuti sõlminud fondiga üürilepingu, mille kestus on kümme aastat.

Müüsime sel kuul kaks märkimisväärset võlakirjapositsiooni: Volkswageni ja Riigi Kinnisvara AS-i. Maailma börsidel on võlakirjade hinnad ulatuslikult kerkinud ja eriti kehtib see ettevõtete võlakirjade kohta. Hoidume seega praegu seal pigem uute investeeringute tegemisest ja tõenäoliselt on järgmine uus positsioon hoopis börsiväline otseinvesteering.

September 2024: Võlakirjainvesteeringu tootluseks kujunes 9%

Kristo Oidermaa ja Romet Enok, fondijuhid

Septembrikuu algus oli päris volatiilne nagu augusti algus, kuid suurimad indeksid lõpetasid kuu ikkagi plusspoolel. Ameerika Ühendriikide S&P 500 indeks kallines kuuga dollarites mõõdetuna 2% ja Euroopa Euro Stoxx 50 indeks eurodes mõõdetuna 0,9%. Arenevate turgude indeks tõusis septembri jooksul dollarites suisa 6,4% ja seda peamiselt tänu Hiinale, mille indeks kogus dollarites mõõdetuna väärtust 23,5%. Hiina puhul rõõmustasid turge kaua oodatud valitsuse suured kulutused, et majandust elavdada. Baltikumi OMX Baltic Benchmarki indeks oli kuu jooksul üsna muutumatu ja tootluseks kujunes –0,8%.

Livonia fond müüs septembris pärast kuue aasta pikkust investeeringut ära osaluse Leedu ettevõttes Freor, kui ostjaks kujunes ettevõtte juhtkond. Freor toodab tippkvaliteediga külmutusseadmeid, et aidata toiduainete jaemüüjatel vähendada keskkonnamõju ja energiakasutust. Ettevõte asutati aastal 2000 ja on möödunud peaaegu 25 aasta jooksul suutnud laiendada tegevust 55 riiki.

Fondi võlakirjaportfellis jõudis lõpule üks meie märkimisväärseid otseinvesteeringuid, kui Sunly maksis tagasi oma võlakirjad. Ettevõte kaasas 2020. aastal LHV fondidest taastuvenergia investeeringute tegemiseks 13 miljonit eurot. Vahepealsel ajal on Sunly kasvanud nii kiiresti, et kui neli aastat tagasi oli ettevõtte omakapital samuti 13 miljoni euro tasemel, siis 2023. lõpuks oldi jõutud kasvada peaaegu 300 miljoni euro suuruse omakapitaliga ettevõtteks. Meie võlakirjainvesteeringu tootluseks kujunes sel ajavahemikul umbes 9% aastas.

Jätkame uute kohalike projektide otsingut, kus LHV pensionifondide investeering saab osaleda arenguhüppes.

August 2024: Eesti Energia võlakirjad on alustanud tugevate tulemustega

Kristo Oidermaa ja Romet Enok, fondijuhid

Augustikuu oli turgudele päris volatiilne. Pärast langust kuu alguses taastus S&P 500 indeks ja lõpetas kuu dollarites mõõdetuna 2,3% tõusuga. Euroopa Euro Stoxx 50 lõpetas kuu eurodes mõõdetuna 1,8% tõusuga. Arenevate turgude indeks tõusis kuu jooksul dollarites 1,4% ja sealne suurim panustaja Hiina 1%. Baltikumi OMX Baltic Benchmarki indeks odavnes augustis eurodes mõõdetuna 2,7%.

Augustis müüsid LHV pensionifondid osaluse metsafondis Birdeye Timber Fund 1 ja selle tulemusena laekus meile 8,4 miljonit eurot. Investeeringu kestuseks kujunes 10 aastat, mille jooksul panustasime Eesti metsamaa arengusse ja metsaportfelli haldamisse. Metsamaa kui varaklass põhineb reaalvaral. See on vähem volatiilne kui sellised traditsioonilised investeeringud nagu aktsiad ja võlakirjad.

Meie suvine suurinvesteering, Eesti Energia allutatud võlakirjad on alustanud oma börsielu igati tugevate tulemusega, tuues fondile augusti lõpuks ligikaudu 3% tootluse. Seejuures on märkimisväärse osa sellest andnud intressimäärade üleüldine langus Euroopas (meeldetuletus: intresside alandamise järel tõusevad enamiku võlakirjade hinnad automaatselt). Kui ettevõtte tulemused paranevad, võib oodata hinnakasvu ka selle arvelt. Kõige krooniks koguneb fondile vahepealsel ajal intress tempoga 7,875% aastas.

Juuli 2024: tegime uue suure investeeringu

Kristo Oidermaa ja Romet Enok, fondijuhid

Juuli oli börsidel üsna volatiilne kuu. Kui suuresti tehnoloogiaaktsiaid esindav S&P 500 indeks oli kuu jooksul langenud ja lõpetas dollarites mõõdetuna 1,1% tootlusega, siis palju positiivsem oli juuli Dow Jonesi indeksile, mis kajastab tööstussektori vanu ettevõtteid: indeksi kuu tootlus oli 4,4%.

Euroopa Euro Stoxx 50 jaoks möödus juulikuu valdavalt muutusteta ja indeksi väärtus vähenes eurodes 0,3%. Arenevate turgude indeks püsis kokkuvõttes samuti muutusteta. Negatiivselt mõjutas indeksit Hiina, mis langes dollarites mõõdetuna 2,2%, ning positiivselt peamiselt India ja Indoneesia, mis kallinesid vastavalt 3,9% ja 3,5%. Baltikumi OMX Baltic Benchmarki indeksi väärtus suurenes kuu vältel eurodes ligikaudu 1%.

Juulis teatas Baltikumi suurim erakapitalifond BaltCap, et ostis Belgia tehnoloogiafirmalt Unifiedpost Group ära äritarkvara platvormid FitekIN ja ONEA. Ka varem on FitekIN kuulunud BaltCapile, st BaltCap tunneb seda ettevõtet juba pikemat aega. FitekIN ja ONEA pakuvad ettevõtetele automatiseerimis- ja digiteerimislahendusi arvete haldamiseks ja kinnitamiseks. Mõlemad tegutsevad 13 riigis üle Euroopa ja tulevikus on plaanis laieneda ka teistele turgudele.

Fondil on uus suurim üksik investeerimispositsioon, sest me märkisime Eesti Energia uusi võlakirju. Väärtpaberi aastane intressimakse on 7,875% ja tõenäoliselt maksab Eesti Energia laenu tagasi ligilähedaselt viie aasta pärast. Lisaks pangalaenudele kaasas ettevõte raha võlakirjade vormis selleks, et lõpetada mahuka investeeringuplaani elluviimine. Kapitali nõudvad ehitustööd on käsil nii taastuvenergia, võrguteenuste kui ka kütuse ärisuunas. Võlakiri on kaubeldav rahvusvahelisel turul ja see loob lisavõimaluse teenida kasu ka võimalikust hinnatõusust.

Sellele vastukaaluks kasvatasid fondi vaba raha hulka meie otseinvesteeringute tagasimaksed. Esmalt tegi viimase planeeritud varase lunastusmakse Baltic Horizon ja seejärel jõudis täieliku tagasimakseni meie 2017. aastal Bigbankile antud allutatud võlakiri.